La definizione e il significato di una curva J è un tipo di grafico, a forma di lettera J, che illustra l'andamento della bilancia commerciale di una nazione subito dopo che la sua valuta è stata svalutata.
Una valuta nazionale più economica significa esportazioni a basso prezzo nel mercato globale e importazioni più care, il che inizialmente riduce le eccedenze commerciali o aumenta i disavanzi. Questa situazione non dura a lungo perché presto le vendite all'esportazione iniziano a crescere a causa dei loro prezzi più bassi agli acquirenti di altri paesi e i volumi delle importazioni diminuiscono.
Se una valuta apprezza gli aumenti di valore, il grafico è solitamente una curva J invertita.
Il grafico ha una curva J a seguito di una svalutazione perché le importazioni e le esportazioni cambiano molto poco all'inizio, questo provoca un disavanzo maggiore o un surplus minore nella bilancia commerciale. L'intervallo di tempo tra la svalutazione della valuta e il momento in cui inizia a verificarsi il miglioramento della bilancia commerciale è noto come effetto J-Curve .
Come mostra questo grafico a forma di J delle partite correnti della bilancia dei pagamenti di un paese, non appena la sua valuta viene svalutata, il deficit peggiora per un po', fino a quando l'effetto desiderato inizia a manifestarsi e il saldo alla fine va in attivo. Il periodo della valle nel grafico è noto come effetto J-Curve. ( Immagine: adattato da centralecon.wikia.com )
I modelli di trading cambiano gradualmente
Non c'è un grande cambiamento immediato nei modelli di acquisto e vendita a seguito di una svalutazione, in parte perché le aziende hanno contratti commerciali preesistenti che devono onorare e gli acquirenti che hanno bisogno di un prodotto non hanno avuto il tempo di cercare alternative.
Tuttavia, gli importatori in un paese la cui valuta è diminuita inizieranno presto a cercare fornitori nazionali più economici, i cui prezzi nel complesso sono diminuiti rispetto a quelli del mercato globale, mentre i clienti e gli acquirenti esteri inizieranno ad acquistare di più.
Nella maggior parte dei casi, una svalutazione di una valuta avrà l'effetto desiderato a lungo termine di un miglioramento del saldo delle partite correnti (maggiori esportazioni e minori importazioni).
Secondo The Economist , la curva J è:
La forma dell'andamento della bilancia commerciale di un paese a seguito di una svalutazione. Un tasso di cambio più basso inizialmente significa esportazioni più economiche e importazioni più costose, peggiorando le partite correnti (un disavanzo maggiore o un surplus minore).
Dopo un po', però, il volume delle esportazioni comincerà ad aumentare a causa del loro prezzo più basso per gli acquirenti stranieri, ei consumatori domestici acquisteranno meno delle importazioni più costose.
La curva J nel private equity si concentra sul presupposto che un tasso di rendimento interno inizialmente diminuisce fino a quando non viene stabilito un livello di stabilità, dopodiché l'investimento entra in uno stato redditizio. (Immagine: adattato da Wikipedia)
Curva J di private equity
La curva J viene utilizzata anche per illustrare l'andamento storico dei fondi di private equity nei primi anni, quando generano rendimenti negativi, seguiti da guadagni positivi successivamente, man mano che i portafogli di investimento maturano. Il private equity si riferisce alle azioni e ai debiti di società private che non sono quotate in un mercato azionario.
Diversi fattori contribuiscono ai rendimenti negativi durante i primi anni, come i costi di investimento, le commissioni di gestione e gli investimenti sottoperformanti che vengono rilevati in anticipo e svalutati.
Alla fine, il fondo inizierà a registrare guadagni non realizzati, seguiti nel tempo da eventi in cui i guadagni dell'investimento, come offerte pubbliche iniziali (IPO), capitalizzazioni con leva finanziaria e fusioni e acquisizioni (fusioni e acquisizioni).
La curva J del private equity tende ad essere più pronunciata negli Stati Uniti rispetto al Regno Unito e all'Europa occidentale. Questo perché le società di private equity negli Stati Uniti tendono a portare i loro investimenti al costo di investimento o alla fascia più bassa del valore di mercato e sono generalmente più aggressivi nel svalutare gli investimenti che nel rivalutare gli investimenti.
Di conseguenza, il valore di carico di qualsiasi investimento statunitense che presenta una performance inferiore viene svalutato, mentre il valore di carico di investimenti con una performance elevata viene generalmente rilevato solo quando si verifica un evento di natura tale da costringere la società di private equity a rafforzarlo.
Alla fine degli anni '50, il sociologo americano James C. Davies sviluppò una teoria secondo cui le crescenti aspettative sono legate alla possibilità di un conflitto armato, ma solo quando le crescenti aspettative determinate, ad esempio, da un ragionevole periodo di crescita economica incontrano una recessione. La sua teoria divenne nota come la Davis J-Curve. (Immagine: adattato da nicborain.wordpress.com)
Davies J-Curve
La Davies J-Curve in scienze politiche fa parte di un modello che il sociologo americano James Chowning Davies (1918-2012) ha sviluppato per spiegare le rivoluzioni politiche.
Il prof. Davies ha affermato che le rivoluzioni sono una risposta soggettiva a un improvviso cambiamento di fortuna dopo un lungo periodo di espansione economica, la situazione è nota come deprivazione relativa .
Secondo la teoria della privazione relativa, le aspettative frustrate aiutano a superare il problema dell'azione di raccolta, che in questo caso ha il potenziale per alimentare la rivolta.
Le aspettative frustrate potrebbero essere il risultato di un crescente divario di reddito all'interno della nazione, il che significa che gli individui che sono sempre più poveri rispetto alle loro controparti ricche ricevono meno di quanto si aspettassero.
Attese frustrate possono manifestarsi anche durante una crisi, se è stata immediatamente preceduta da un periodo sostenuto di crescita economica, durante il quale le aspettative generali erano state sollevate.
Molte persone oggi credono che la crescita economica post-crisi avvenuta dopo la Grande Recessione, che ha visto i ricchi diventare più ricchi mentre il resto della società ha dovuto accettare diversi anni di aumenti salariali al di sotto dell'inflazione, abbia contribuito al voto dei britannici per la Brexit Gran Bretagna Exit zione dell'Unione Europea e Donald Trump che ha vinto le elezioni presidenziali americane votando contro l'establishment.
Il modello Davies J-Curve viene spesso applicato per spiegare le turbolenze sociali e gli sforzi delle autorità per contenere i disordini. Viene chiamata Davies J-Curve, perché la crescita del PIL (prodotto interno lordo) seguita da una recessione o depressione sarebbe modellata come una lettera J capovolta e leggermente distorta.
Video l'effetto J-Curve
In questo video, Shafiq Fakir afferma che è importante comprendere l'effetto J-Curve perché illustra che i ritardi temporali possono avere un effetto sulle variabili economiche, che potrebbero essere l'opposto di quello che ci aspettiamo.