La teoria Q, nota anche come Tobins q , Tobins q Theory , Kaldors V o q Ratio , è il rapporto tra il valore di mercato di un bene fisico e il suo valore di sostituzione. È una teoria del comportamento di investimento in cui q rappresenta il rapporto tra le azioni esistenti di una società (capitale sociale) e il costo di sostituzione delle sue attività fisiche, ovvero il costo di sostituzione del capitale sociale.
Q > 1 secondo la teoria, se q che rappresenta l'equilibrio è maggiore di uno, dovresti investire di più nell'azienda perché i profitti che genererebbe sarebbero superiori al costo del suo patrimonio.
Q < 1 Kaldors V afferma anche che se q è più piccolo di uno, l'azienda dovrebbe vendere i suoi beni sarebbe meglio piuttosto che tentare di metterli in uso.
Secondo gli esperti, lo stato ideale è quando q è più o meno uguale a 1, il che suggerisce che l'azienda è in equilibrio.
q = Valore di Mercato del Capitale Installato Costo di Sostituzione del Capitale
Quando q è maggiore di 1, si consiglia di investire nell'azienda, quando q è minore di 1, dovresti vendere, secondo la teoria di q.
Secondo BusinessDictionary.com , per definizione, la teoria q di Tobin è:
Teoria economica del comportamento di investimento in cui q rappresenta il rapporto tra il valore di mercato delle azioni esistenti di un'impresa (capitale sociale) e il costo di sostituzione delle attività fisiche dell'impresa (quindi, il costo di sostituzione del capitale sociale).
Il valore di q in questa società fittizia John Doe Inc. è 1,14, il che significa che è una buona società in cui investire. Il suo valore di mercato è maggiore delle sue attività registrate. Ciò suggerisce che il valore di mercato riflette alcune attività non registrate o non misurate di John Doe. Inc. Un valore q elevato (>1) incoraggerà l'azienda a investire di più nel capitale, così dice la teoria q.
Breve storia di Kaldors V
Nicholas Kaldor (1908-1986), un economista di Cambridge di origine ungherese nel dopoguerra, introdusse il concetto di Tobins Q nel 1966 in un articolo Marginal Productivity and the Macro-Economic Theories of Distribution: Comment on Samuelson and Modigliani pubblicato in la Rivista di Studi Economici .
James Tobin (1918-2002), un economista americano, che era nel Board of Governors del Federal Reserve System e ha servito nel Council of Economic Advisers, e William C. Brainard, anche lui economista americano, attualmente Arthur Okun Professor Emeritus di Economia alla Yale University, lo ha reintrodotto nel 1968.
Tuttavia, la lettera Q non è apparsa nel termine fino all'articolo di Tobins un anno dopo A General Equilibrium Approach To Monetary Theory pubblicato sul Journal of Money, Credit and Banking .
In un articolo nel 1977 Asset Markets and the Cost of Capital pubblicato su Private Values and Public Policy , Tobin e Brainard scrissero:
Uno, il numeratore, è la valutazione di mercato: il prezzo corrente nel mercato per lo scambio di asset esistenti. L'altro, denominatore, è il costo di sostituzione o di riproduzione: il prezzo sul mercato delle merci di nuova produzione.
Riteniamo che questo rapporto abbia un notevole significato e utilità macroeconomica, in quanto nesso tra i mercati finanziari e i mercati di beni e servizi.
Quanto è rilevante Tobins Q?
In pratica, le aziende di solito ritardano i loro piani di espansione o contrazione per un po' di tempo, le persone non rispondono non appena vedono q > 1 o q < 1 e tendono ad aspettare fino a quando il rapporto non si è discostato significativamente da uno
Secondo un'analisi di Avinash Kamalakar Dixit, un economista indiano-americano che è attualmente John JF Sherrerd 52 University Professor of Economics Emeritus presso l'Università di Princeton, e Robert Stephen Pindyck, un economista americano che è attualmente Bank of Tokyo-Mitsubishi Professor of Economics e Finance presso la Sloan School of Management del MIT, le aziende possono ritardare la contrazione o l'espansione per un po', e possono farlo solo se q rimane considerevolmente al di sotto o al di sopra dell'unità (uno).
Kaldors V ci mostra che i movimenti del prezzo delle azioni si rifletteranno nei consumi e nei cambiamenti degli investimenti. Tuttavia, l'evidenza empirica ha rivelato che le scoperte di Tobins non sono così strette come ci si aspetterebbe.
Ciò è principalmente dovuto al fatto che le aziende non basano ciecamente le loro decisioni in merito agli investimenti fissi sui movimenti del prezzo delle azioni, ma esaminano il valore attuale dei profitti attesi e dei tassi di interesse futuri.
Oltre a insegnare alle università di Yale e di Harvard, James Tobin (1918-2002) ha fatto parte sia del Council of Economic Advisers (consiglia il presidente degli Stati Uniti) che del Board of Governors del Federal Reserve System degli Stati Uniti. Dopo aver sviluppato idee sull'economia keynesiana, Tobin ha sostenuto l'intervento del governo per stabilizzare la produzione e prevenire le recessioni. Nel 1981 ha ricevuto il Premio Nobel per le Scienze Economiche. (Immagine: Wikipedia)
Q influenzato da altri fattori
La teoria Q misura due variabili:
- Il prezzo corrente delle attività di capitale misurato da statistici e contabili.
- Il valore di mercato di obbligazioni e azioni.
Tuttavia, ci sono altri fattori che potrebbero avere un impatto sul valore di q, tra cui:
Speculation e Market Hype: che possono riflettere, ad esempio, le opinioni degli analisti in merito alle prospettive delle aziende, o voci di offerte e altre speculazioni.
Capitale intellettuale: in altre parole, i contributi non misurati di tecnologia, buona volontà, conoscenza e altri beni immateriali che le aziende possono avere ma non sono mai registrati dai contabili. Alcune imprese commerciali cercano di sviluppare metodi per misurare il capitale intellettuale e altri beni immateriali.
Gli economisti affermano che la teoria di q è influenzata dalle attività immateriali e dal clamore del mercato in modo che q sia visto oscillare attorno al valore di uno.
Video Che cos'è la teoria q?
Questo video di Money Week spiega ciò che Tobins Q è il tutor chiama Tobins q usando un linguaggio semplice ed esempi di facile comprensione.