La teoria quantitativa della moneta afferma che in un'economia, l'offerta di moneta e il livello dei prezzi sono direttamente proporzionali l'uno all'altro. Quando l'offerta di moneta cambia, c'è una variazione proporzionale nei livelli dei prezzi e quando i livelli dei prezzi cambiano, l'offerta di moneta cambia della stessa proporzione. La teoria quantitativa della moneta è la pietra angolare dei monetaristi, è ciò su cui si fonda fondamentalmente il monetarismo.
Il monetarismo è una scuola di pensiero che afferma che l'inflazione elevata è causata dall'aumento dell'offerta di moneta a un ritmo più veloce della crescita del PIL (prodotto interno lordo). Se l'offerta di moneta è controllata, il resto dell'economia si prenderà cura di se stesso, così dicono i monetaristi.
Milton Friedman (1912-2006), un economista americano insignito del Premio Nobel per le scienze economiche nel 1976 per le sue ricerche sulla storia e la teoria monetaria, l'analisi dei consumi e la complessità della politica di stabilizzazione, una volta disse:
L'inflazione è sempre e ovunque un fenomeno monetario.
Quanti soldi abbiamo in totale (M) volte quante volte quel denaro viene speso (V), copre le azioni degli acquirenti. La roba che vendiamo (P) moltiplica i prezzi che addebitiamo (T), copre le azioni dei venditori. Il lato sinistro (M x V) è il PIL marginale totale dal punto di vista degli acquirenti e anche il lato destro (P x T) è il PIL marginale totale, ma dal punto di vista dei venditori. Dato che tutto ciò che viene venduto è, per definizione, acquistato da qualcuno, l'equazione di cui sopra è vera per definizione.
Teoria quantitativa dell'equazione monetaria
La teoria quantitativa della moneta si basa su un'equazione creata da Irving Fisher (1867-1947), economista, inventore, statistico e attivista sociale progressista americano. L'equazione è:
M x V = P x T
M = lo stock di denaro. V = la velocità di circolazione. P = il livello medio dei prezzi. T = tutti i beni e servizi venduti all'interno di un'economia in un dato tempo (alcuni economisti potrebbero usare la lettera Y per questo valore)
Secondo l'equazione, che è fondamentalmente un truismo, la quantità di denaro speso è uguale alla quantità di denaro utilizzata.
Nella sua forma più pura, la teoria quantitativa della moneta presuppone che T e V siano entrambi costanti, almeno nel breve termine. Pertanto, qualsiasi cambiamento in M innesca un cambiamento immediato in P , cioè se aumenti l'offerta di moneta causerai inflazione.
Teoria quantitativa della controversia monetaria
Fino agli anni '30, quando Maynard Keynes (1883-1946) un economista britannico le cui idee cambiarono radicalmente la teoria e la pratica della macroeconomia e molti leader delle politiche economiche entrò in scena, la teoria quantitativa della moneta era l'ortodossia.
Keynes ha contestato la teoria, sottolineando che l'offerta di moneta sembrava portare a un calo della velocità di circolazione e all'aumento del reddito reale, contraddicendo così la dicotomia classica.
I critici della teoria quantitativa della moneta, come Maynard Keynes, hanno affermato che non ci si può aspettare che l'offerta di moneta aumenti e che non accada nulla, ad esempio, alla velocità di circolazione.
Più tardi, ardenti monetaristi, incluso Friedman, ammisero che V poteva cambiare in conseguenza delle variazioni di M. Tuttavia, Friedman ha sottolineato che ciò avveniva solo in modi prevedibili e stabili che non sfidavano la spinta principale della teoria quantitativa della moneta.
Nonostante l'affermazione di Friedman, le economie di un certo numero di nazioni non hanno funzionato come previsto quando le politiche monetariste sono state applicate negli anni '80, un fatto che anche Friedman alla fine ha dovuto accettare.
Ludwig von Mises (1881-1973), un economista teorico della scuola austriaca, che tenne conferenze e scrisse molto a favore del liberalismo classico, disse che mentre la teoria quantitativa della moneta era valida, non dovrebbe concentrarsi sull'offerta di moneta senza un'adeguata spiegare la domanda di denaro.
Secondo Mises:
[La teoria] non riesce a spiegare il meccanismo delle variazioni del valore del denaro.
Paul Krugman, un economista americano, attualmente Distinguished Professor of Economics presso il Graduate Center della City University di New York, ha fornito prove empiriche che il sistema quantitativo della moneta non si verifica quando un'economia è in una **trappola della liquidità. Anche se si triplica l'offerta di moneta quando un'economia è bloccata in una situazione del genere, non vi è alcun effetto significativo (misurabile) sui prezzi, ha aggiunto Krugman.
** Una trappola della liquidità è una situazione in cui le iniezioni di contanti delle banche centrali nel private banking per abbassare i tassi di interesse e quindi stimolare l'attività economica, non hanno alcun effetto. L'obiettivo è convincere aziende e privati a prendere in prestito e spendere di più. Tuttavia, tutti continuano ad accumulare denaro e non sono disposti a correre rischi. Nella Grande Depressione degli anni '30 e anche negli anni '90, gli Stati Uniti e il Giappone hanno subito rispettivamente una trappola della liquidità.
In un articolo The Quantity Concept of Money pubblicato su Economic SYNOPSES , che appartiene alla Federal Reserve Bank di St. Louis, l'autore ha scritto:
Un presupposto cruciale alla base di questa affermazione è che la velocità della moneta o il suo tasso di crescita è costante e la crescita della moneta non ha alcun effetto sulla crescita del PIL reale almeno su un orizzonte sufficientemente lungo.
In effetti, molti studi empirici sul QTM trattano la velocità del denaro o il suo tasso di crescita come costanti. Tuttavia, i dati statunitensi del dopoguerra suggeriscono che la velocità del denaro è tutt'altro che costante.
Spiegazione video
Questo video MBN spiega cos'è la teoria quantitativa del denaro in un modo semplice e facile da capire.